В 2025 году компания Amphenol сообщила о годовой выручке в размере 23,1 млрд долларов, что на 52% больше, чем годом ранее, и представляет собой органический рост на 38% даже без учета влияния приобретений. В том же году компания завершила пять приобретений и в начале 2026 года завершила свою знаковую сделку на сумму 10,5 млрд долларов по приобретению подразделения CCS компании CommScope.
Тем временем, TE Connectivity объявила в этом году о приобретении компании по управлению питанием Astrodyne TDI примерно за 1,4 млрд долларов; Molex, с другой стороны, заключила последовательные сделки со Smiths Interconnect и Teramount.
И то, что они покупают, не одно и то же.
Amphenol укрепляет свои позиции в области волоконной оптики и военных межсоединений; TE расширяет свое присутствие в области управления питанием и автомобильных зарядных интерфейсов; в то время как Molex укрепляет высоконадежные соединения, делая большую ставку на CPO и кремниевую фотонику.
Конкуренция между этими гигантами в области разъемов вышла за рамки простого сравнения отдельных компонентов разъемов и превратилась в соревнование интегрированных решений для межсоединительных систем, основанных на множестве технологий.
Компания Amphenol — наиболее типичный пример.
Во втором квартале 2026 года компания сообщила о продажах в размере 8,758 млрд долларов, что на 55% больше, чем годом ранее, при этом органический рост по-прежнему достигает 30%. Объем заказов составил 10,7 млрд долларов, в результате чего соотношение заказов к отгрузкам составило 1,23.
Вместо того чтобы использовать приобретения для маскировки слабого органического роста, Amphenol активно рассматривает слияния и поглощения как стратегический инструмент расширения.
Адам Норвитт, генеральный директор Amphenol, заявил во время телефонной конференции по итогам отчетности, что приобретения лежат в основе стратегии роста компании. Рынок взаимосвязанных систем превышает 250 млрд долларов и остается сильно фрагментированным, оставляя значительные возможности для будущего роста за счет слияний и поглощений.
Глобальный рынок разъемов составлял приблизительно 75 млрд долларов в 2025 году и, по прогнозам, достигнет 109,1 млрд долларов к 2035 году, при среднегодовом темпе роста около 3,7%. Это означает, что отрасль в целом продолжает расти, но не все компании могут легко добиться быстрого роста.
В частности, по мере стремительного развития центров обработки данных с использованием ИИ, электромобилей, промышленной автоматизации и оборонной аэрокосмической отрасли, клиентам нужны уже не просто разъемы.
Раньше они покупали разъемы; теперь все больше проектов требуют интегрированных решений, объединяющих медные и оптические соединения, кабели, источники питания и компоненты.
Разработка, сертификация и внедрение всех этих возможностей с нуля заняли бы слишком много времени. Таким образом, приобретения стали самым быстрым способом расширения для гигантов отрасли.
Kompaniya Amphenol — naiboleye tipichnyy primer.
Приобретение компании CCS, входящей в состав CommScope, за 10,5 млрд долларов США стало крупнейшей сделкой в истории Amphenol.
Прогнозируется, что к 2025 году CCS будет приносить около 3,6 млрд долларов США выручки и рентабельность по EBITDA в размере 26%, при этом деятельность компании будет сосредоточена на волоконно-оптических межсоединениях для центров обработки данных и коммуникационных сетях.
Для Amphenol наиболее важным аспектом этой сделки является дальнейшее укрепление ее возможностей в области волоконно-оптических межсоединений — от медных кабелей до оптических соединений и от отдельных разъемов до полных сквозных линий связи.
Однако Amphenol делает ставку не только на ИИ: приобретение Trexon примерно за 1 млрд долларов США нацелено на оборонный рынок с высоконадежными разъемами и кабельными сборками, а Narda-MITEQ специализируется на активных радиочастотных решениях для межсоединений в оборонной сфере.
Таким образом, истинная стратегия Amphenol ясна: везде, где есть быстрорастущие, но высокобарьерные рынки межсоединений, компания будет продолжать расширять свое присутствие.
В этом году TE приобрела Astrodyne TDI примерно за 1,4 миллиарда долларов. Последняя специализируется на передовых решениях в области управления питанием и фильтрации, с годовым объемом продаж, превышающим 250 миллионов долларов. Это приобретение поднимает интересный вопрос: почему гигант в сфере разъемов теперь покупает компанию, занимающуюся электропитанием?
Потому что в центрах обработки данных для ИИ, промышленных системах и энергетической инфраструктуре клиенты все больше обеспокоены не только «тем, как сигналы соединены», но и «тем, как подается питание» и «тем, как управляется питание».
TE расширяет границы своего бизнеса за пределы простого подключения сигналов и электроэнергии — теперь она переходит к управлению самим питанием.
Кроме того, TE приобрела бизнес Phoenix Contact по разработке автомобильных зарядных интерфейсов в рамках своего подразделения E-Mobility, еще больше укрепив свой портфель европейских автомобильных зарядных устройств.
В этом году Molex завершила приобретение Smiths Interconnect, еще больше укрепив свои возможности в области высоконадежных соединений в аэрокосмической, оборонной, медицинской и полупроводниковой отраслях.
Другой шаг — Teramount — явно более дальновидный.
Основная технология Teramount — это соединение оптоволокна с чипом, определяющее эффективный способ подключения оптических волокон к кремниевым фотонным чипам, напрямую ориентированное на CPO и другие приложения кремниевой фотоники. Molex видит не текущую выручку Teramount, а потенциал того, что если CPO действительно масштабируется до массового производства в центрах обработки данных для ИИ, соединение между волокном и чипом может стать критически важным стратегическим моментом для межсоединений следующего поколения.
Amphenol расширяет свою платформу, TE расширяет свою цепочку поставок, а Molex активно делает ставку на будущие технологические пути.
Хотя их подходы различаются, все три компании движутся в одном направлении: производители разъемов постоянно расширяют границы своего бизнеса.
Amphenol: Rasshireniye svoyego prisutstviya na rynke mezhsoyedineniy
Priobreteniye kompanii CCS, vkhodyashchey v sostav CommScope, za 10,5 mlrd dollarov
Если проанализировать эти сделки, то приобретение за сотни миллиардов долларов в конечном итоге сводится всего к четырем элементам.
Покупка времени: На таких рынках, как автомобильная промышленность, оборона и центры обработки данных, настоящая проблема заключается не в разработке продуктов, а в получении сертификации от клиентов и выходе на рынок. Хотя создание собственных решений возможно, это слишком медленно. Приобретение компании, которая уже прошла валидацию и вошла в клиентскую экосистему, эквивалентно покупке нескольких лет времени напрямую.
Покупка технологий: Системы управления питанием от Astrodyne, оптические соединения от Teramount, волоконно-оптические межсоединения от CCS — это возможности, которые традиционные компании-производители разъемов с трудом смогли бы быстро разработать самостоятельно. По сравнению с созданием команд с нуля, приобретение происходит гораздо быстрее.
Покупка доступа к клиентам: В оборонной промышленности, автомобильных OEM-производителях и гипермасштабных центрах обработки данных существуют высокие барьеры для входа поставщиков. Поэтому ценность компании выходит за рамки выручки и прибыли — она включает в себя налаженные отношения с клиентами. Для покупателей приобретение компании также означает получение мгновенного доступа к ее клиентской базе.
Границы рынка слияний и поглощений: Amphenol переходит от меди к оптическим соединениям; TE расширяет свою деятельность от разъемов к управлению питанием; Molex выходит на рынок оптических межсоединений вблизи микросхем. Это самый глубокий сдвиг, стоящий за этой волной слияний и поглощений: компании, производящие разъемы, трансформируются из «производителей компонентов» в «технологические платформы для соединений».
Слияния и поглощения — это проактивный стратегический выбор для компаний, стремящихся к взаимной синергии и общему успеху. Однако завершение сделки по приобретению не гарантирует реализации стоимости — остается множество реальных проблем.
Приобретение компанией Amphenol компании CCS обошлось в 10,5 млрд долларов. Исходя из прогнозируемой выручки в 2025 году в размере 3,6 млрд долларов и приблизительной маржи EBITDA в 26%, сделка подразумевает оценку примерно в 11 раз выше EBITDA, что ставит стоимость приобретения на относительно высокий уровень. Оправданная стоимость этой сделки зависит от способности CCS поддерживать рост и достигать синергии в бизнесе с Amphenol.
Отечественные компании также сталкиваются с аналогичными проблемами при определении стоимости. В 2025 году Shiny Electronics приобрела 80% Guolian Electronics за 220 миллионов юаней, при этом часть покупной цены зависела от достижения целевых показателей в период с 2025 по 2027 год. Хотя первоначально высокая цена приобретения не обязательно является фатальной, реальный риск заключается в том, что будущая прибыльность целевой компании не будет соответствовать ожиданиям по оценке на момент приобретения.
Приобретение Teramount представляет собой перспективный стратегический шаг, направленный на CPO и кремниевую фотонику. Однако переход новых технологий из лаборатории в крупномасштабное массовое производство требует одновременного преодоления множества препятствий, включая стоимость, надежность, отраслевые стандарты и принятие клиентами. Если индустриализация CPO будет развиваться медленнее, чем ожидалось, соответствующий цикл окупаемости инвестиций также будет продлен. Технологические слияния и поглощения по сути являются стратегическими ставками на будущие направления развития отрасли, неизбежно сопряженными с неопределенностью в процессе коммерциализации технологий.
Это часто наиболее недооцениваемый аспект слияний и поглощений. Ян Сюйин, руководитель инвестиционного отдела Zhucheng Technology, сообщила журналистам, что самой большой проблемой в слияниях и поглощениях является культурная интеграция: «Многие объекты поглощения кажутся взаимодополняющими, но в конечном итоге терпят неудачу из-за несовместимости культур, что снова приводит к разделению».
Способность продуктов достичь синергии, эффективное совместное использование ресурсов клиентов, стабильность основных команд и плавная интеграция систем управления напрямую определяют окончательный успех приобретения.
Приобретение компании Ruisong Electronics позволило Zhucheng Technology увеличить свою долю до 60%, расширив свое присутствие на рынках коммуникационных и дата-центровых разъемов.
Тем временем, Shinyen Electronics, приобретя Guolian Electronics, вышла на рынок высокоскоростных и высокочастотных разъемов для электромобилей, начав с разъемов для бытовой электроники.
Приобретение компанией Hualing Cable компании Anhui Sanzhu расширило ее бизнес со специализированных кабелей на промышленные разъемы, сервосистемы и робототехнику.
Один из отраслевых экспертов, пожелавший остаться анонимным, отметил, что отечественные компании-производители разъемов сталкиваются с жесткой конкуренцией со стороны низкобюджетных, однородных компаний. Для ведущих игроков неизбежна тенденция к межотраслевой экспансии посредством слияний и поглощений и заполнению пробелов в высокотехнологичных производственных мощностях. Темпы консолидации отрасли будут только ускоряться.
Эти примеры ясно показывают: интеграция на внутреннем рынке уже началась.
Ли Ипин, президент Шэньчжэньской ассоциации производителей разъемов, считает, что интенсивная гомогенизация в китайской индустрии разъемов неизбежно приведет к повышению концентрации, при этом рыночная доля постепенно будет консолидироваться в руках нескольких крупных игроков.
Однако в сфере слияний и поглощений на внутреннем рынке по-прежнему существуют проблемы. Помимо таких распространенных проблем, как колебания цен на сырье, влияющие на валовую прибыль, и трудности с оценкой стоимости, китайские компании, как правило, испытывают недостаток в возможностях интеграции после слияния. Значительными препятствиями являются культурная согласованность, интеграция менеджмента и координация цепочки поставок.
Также появляется поддержка со стороны правительства. В отчете о работе правительства за 2026 год предлагается создать «зеленый канал» для финансирования путем листинга и реструктуризации слияний и поглощений для технологических предприятий в ключевых областях основных технологий. Тем временем Национальная комиссия по развитию и реформам объявила о планах содействия созданию национальных фондов слияний и поглощений, которые, как ожидается, привлекут более 1 триллиона юаней общего капитала..
Глобальные гиганты доказали, что слияния и поглощения могут быстро заполнить технологические пробелы, привлечь клиентов и расширить рынки.
Однако отечественным компаниям следует по-настоящему усвоить не то, сколько компаний Amphenol приобретает за год, а скорее: почему они приобретают, что они приобретают и как они создают синергию после приобретения.
Искусственный интеллект ускоряет платформизацию индустрии разъемов, но в конечном итоге именно стратегическое понимание и возможности интеграции определяют, насколько далеко может продвинуться компания.
Вложение денег — это только первый шаг; превращение приобретенных компаний в собственную силу — вот настоящее испытание.
-
